Wissensdatenbank

Unternehmensbewertung

14

Lesezeit

Kapitalkosten in der Unternehmensbewertung – Ermittlung und Anwendung

Kapitalkosten zu ermitteln, gehört zu den regelmäßigen Aufgaben von Wirtschaftsprüfern, wenn sie Unternehmensbewertungen vornehmen. Sie werden benötigt, um den aktuellen Wert eines Unternehmens zu bestimmen, aber auch um Kaufpreise auf einzelne Vermögenswerte zu allozieren, Impairment-Tests durchzuführen oder Marken zu bewerten. In diesem Beitrag erläutern wir, wie sich Kapitalkosten zusammensetzen, wie man gewichtete Kapitalkosten (WACC) ermittelt, welche Anwendungsfälle es in der Praxis regelmäßig gibt und welche Fehler bei der Ermittlung von Kapitalkosten man vermeiden sollte.

Peter Schmitz

15.7.24

8

Minuten Lesezit

Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) im IFRS-Wertminderungstest gemäß IAS 36

Der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz (WACC) ist der am häufigsten verwendete Abzinsungssatz im IFRS-Impairment-Test. In diesem Artikel werden die Besonderheiten erläutert, die bei der Bestimmung des WACC zu berücksichtigen sind, und die Unterschiede zwischen dem WACC bei der Unternehmensbewertung.

Peter Schmitz

14.7.24

3

Minuten Lesezit

Besonderheiten der Abstimmung des Unternehmenswerts in IDW S13

Ein wesentliches Merkmal der Unternehmensbewertung im Familien- und Erbrecht ist, dass es sich in den meisten Fällen um einen Vermögensstreit zwischen natürlichen Personen handelt. Dies hat zur Folge, dass neben Unternehmensanteilen regelmäßig auch andere Vermögenswerte natürlicher Personen berücksichtigt werden müssen.

Peter Schmitz

13.7.24

8

Minuten Lesezit

Der Abzinsungssatz im IFRS Impairmenttest (IAS 36)

Der Impairmenttest von Vermögenswerten nach den IFRS wird im IAS 36 geregelt. Es soll sichergestellt werden, dass die Vermögenswerte eines Unternehmens nicht höher als mit ihrem erzielbaren Betrag in der Bilanz angesetzt werden. Dieser Beitrag arbeitet unter anderem heraus warum der Goodwill oft im Mittelpunkt des Impairmenttests steht.

Peter Schmitz

11.7.24

5

Minuten Lesezit

Kapitalkosten Datenbanken – Übersicht für Wirtschaftsprüfer

Wollen Wirtschaftsprüfer eine seriöse Unternehmensbewertung inklusive Kapitalkosten und Beta-Faktor erstellen, benötigen sie eine Vielzahl valider Daten. Um diese Daten zu ermitteln, bietet es sich an, auf spezielle Datenbanken zurückzugreifen. Das Angebot ist groß und reicht von den USA bis Europa, von kostenpflichtig bis kostenlos.

Peter Schmitz

11.7.24

Unternehmensbewertung

4

Minuten Lesezit

KMU-Bewertung: Vereinfachte Verfahren vs. Unternehmenswertmodelle

In der Bewertungspraxis werden bei KMU häufig Multiple-Bewertungen verwendet, insbesondere mit Umsatz-, EBITDA-, EBIT- und KGV-Multiplikatoren. Doch können sie die gängigen DCF- und Ertragswertverfahren ersetzen? Das sagt das IDW!

Peter Schmitz

13.7.24

Unternehmensbewertung

6

Minuten Lesezit

BGH-Urteil zu Fremdkapitalverbindlichkeiten bei der Ertragswertmethode

Laut BGH sind bei der Ertragswertmethode Fremdverbindlichkeiten durch den Abzug der darauf entfallenden Fremdkapitalzinsen zu berücksichtigen.

Peter Schmitz

13.7.24

Unternehmensbewertung

6

Minuten Lesezit

Impairment-Test nach IFRS IAS 36 und HGB: Grundlagen und Fallstricke

Erfahren Sie, wie ein Impairment-Test durchgeführt wird, welche Anforderungen der IFRS stellt und welche Fehler vermeidbar sind.

Peter Schmitz

29.5.23

Unternehmensbewertung

5

Minuten Lesezit

GmbH-Darlehen an Gesellschafter: Rendite, Liquidität und Steuervorteile

Wissenswertes im Überblick zu ►Rendite, ►Liquidität und ►Steuervorteile beiDarlehen von einer GmbH an ihre Gesellschafter.

Peter Schmitz

29.5.23

Unternehmensbewertung

Minuten Lesezit

Ist Total Beta eine Alternative in der KMU-Bewertung?

Der Total Beta eines Unternehmens ist eineerweiterte Version des Beta-Koeffizienten und berücksichtigt neben dem systematischenRisiko des Unternehmens auch das finanzielle Risiko. Ist das für KMU einesinnvolle Kennzahl?

Peter Schmitz

13.7.24

Unternehmensbewertung

7

Minuten Lesezit

Der Fremdvergleichsgrundsatz im Steuerrecht: Bedeutung, Anwendung und Handlungsempfehlungen

Bedeutung, Anwendung und Handlungsempfehlungen

Peter Schmitz

27.5.23

5

Minuten Lesezit

Size-Premium in der Unternehmensbewertung von KMU

Wir erklären die Hintergründe, Kontroversenund Auswirkungen von Risikoprämien in der Bewertung von KMU.

Peter Schmitz

5.3.20

Unternehmensbewertung

4

Minuten Lesezit

Nachhaltige Wachstumsrate in der Unternehmensbewertung

In der Welt der Unternehmensbewertung spielt die nachhaltige Wachstumsrate eine entscheidende Rolle. Dieser Artikel liefert wertvolle Einblicke in die Faktoren, die diese Rate beeinflussen, und erklärt, wie Bewertungsexperten sie festlegen können.

Peter Schmitz

13.7.24

Unternehmensbewertung

8

Minuten Lesezit

Der Verschuldungsgrad in der Multiplikatoren-Bewertung

Multiplikatoren sind oft in Unternehmensbewertungen zur Plausibilisierung im Einsatz, besonders im kapitalmarktorientierten Umfeld, wo sie häufig als Hauptbewertungsmethode dienen.

Peter Schmitz

13.7.24

Unternehmensbewertung

6

Minuten Lesezit

Richtungsweisende Urteile: Marktüblicher Zinssatz bei Konzerndarlehen

Die Preisvergleichsmethode ist das Mittel der Wahl bei marktüblichen Zinssätzen von Konzerndarlehen, so zwei relevante Urteile des BFH.

Peter Schmitz

13.7.24

Unternehmensbewertung

4

Minuten Lesezit

Börsennotierte Peer Group Unternehmen für die Unternehmensbewertung

Erfahren Sie, wie Sie den Beta-Faktor basierend auf einer börsennotierten Peer Group für die Unternehmensbewertung nutzen können.

Peter Schmitz

Unternehmensbewertung

9

Minuten Lesezit

Praktische Hinweise zur Bewertung von KMU

Die Bewertung von kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) stellt Experten vor ein komplexes Problem. Können Multiple-Bewertungen die DCF- und Ertragswertverfahren ersetzen? In diesem Artikel beleuchten wir die Herausforderungen und Lösungsansätze bei der Bewertung von KMUs.

Peter Schmitz

13.7.24

Unternehmensbewertung

6

Minuten Lesezit

Betriebsnotwendige liquide Mittel in der Unternehmensbewertung

Erfahren Sie, warum die Beurteilung der betriebsnotwendigen Liquidität in der Unternehmensbewertung oft missverstanden wird.

Peter Schmitz

15.11.19

Unternehmensbewertung

8

Minuten Lesezit

Latente Steuern in der Unternehmensbewertung

Das Thema „Latente Steuern“ gehört bereits inder täglichen Praxis der Rechnungslegung selten zu den Lieblingsthemen des typischen Finance Professionals. Es wundert daher nicht, wenn im Zuge von Unternehmensbewertungen die Problematik durch den Bewerter ignoriert wird. Wann es sich trotzdem lohnt, einen Blick auf das Thema zu werfen.

Peter Schmitz

6.9.19

Unternehmensbewertung

5

Minuten Lesezit

IFRS 16 in der Unternehmensbewertung

Der IFRS 16 legt die Vorschriften für dieErfassung, Bewertung, Darstellung und Offenlegung von Leasingverhältnissen im Jahresabschluss von Unternehmen fest, die nach den International Financial Reporting Standards (IFRS) abrechnen.

Peter Schmitz

13.7.24

7

Minuten Lesezit

Unsicheres vs. sicheres Tax-Shield

Fehler im Zusammenhang mit dem Beta-Faktor können vermieden werden, wenn man darauf achtet, ob das Tax-Shield sicher oder unsicher ist.

Peter Schmitz

13.7.24

6

Minuten Lesezit

Die konsistente Anwendung des Multiplikator-Verfahrens

Die konsistente Anwendung des Multiplikator-Verfahrens ist entscheidend für sinnvolle Ergebnisse. Dieser Artikel beleuchtet die wichtigsten Aspekte von Methodik und Parametern.

Peter Schmitz

13.7.24

Unternehmensbewertung

8

Minuten Lesezit

Besonderheiten bei der Ermittlung eines objektivierten Unternehmenswerts im IDW S 13

Erfahren Sie, welche entscheidenden Unterschiede bei der Unternehmensbewertung für familien- und erbrechtliche Angelegenheiten nach IDW S 13 zu beachten sind.

Peter Schmitz

13.7.24

Unternehmensbewertung

9

Minuten Lesezit

Das Tax-Shield in der Unternehmensbewertung

In einer idealen Welt spielt die Kapitalstruktur keine Rolle für die Unternehmensbewertung, zumindest wenn mandem Modigliani-Miller-Theorem folgt, das 1958 von den Ökonomen Franco Modigliani und Merton Miller entwickelt wurde.

Peter Schmitz

13.7.24

6

Minuten Lesezit

Raw Beta vs. Adjusted Beta: Die Wahl des richtigen Beta-Faktors im CAPM

Im Kontext des Capital Asset Pricing Model(CAPM) stellt das Beta den Risikomaßstab für das systematische Risiko dar. Dieses Risiko ist jener Anteil der Schwankung einer Aktienrendite, der auch innerhalb eines voll diversifizierten Aktienportfolios nicht eliminiert werden kann und somit vom Anleger getragen werden muss.

Peter Schmitz

1.3.20

3

Minuten Lesezit

Gesellschafterdarlehen: Tipps zur korrekten Verzinsung

In vielen Unternehmen spielen Gesellschafterdarlehen eine wichtige Rolle bei der Kapitalbeschaffung. Bei solchen Darlehen leihen Gesellschafter dem Unternehmen Geld, um finanzielle Engpässe zu überbrücken oder Investitionen zu finanzieren.

Peter Schmitz

29.5.23

4

Minuten Lesezit

IDW S1: Barwertäquivalenter einheitlicher Basiszinssatz

Der Fachausschuss für Unternehmensbewertung und Betriebswirtschaft des IDW (FAUB) hat vor dem Hintergrund des anhaltenden Niedrigzinsumfeldes im Juli 2016 eine klarstellende Ergänzung zur Ableitung des barwertäquivalenten einheitlichen Basiszinssatzes veröffentlicht.

Peter Schmitz

28.8.20

Unternehmensbewertung

3

Minuten Lesezit

Risiken bei der Bewertung von Mitarbeiterbeteiligungen

Start-Ups unterliegen in der Regel öfter einer Neubewertung als herkömmliche Unternehmen.

Peter Schmitz

8.2.20

Unternehmensbewertung

6

Minuten Lesezit

Die ewige Rente in der Unternehmensbewertung

Die ewige Rente basiert auf Annahmen eineskonstanten Wachstums und eines konstanten Diskontierungszinssatzes und kommt inder Unternehmensbewertung sowohl im Ertragswertverfahren als auch imDCF-Verfahren (Discounted Cash Flow) zum Einsatz.

Peter Schmitz

13.7.24

Unternehmensbewertung

6

Minuten Lesezit

Vertiefte Grundlagen des Multiplikator-Verfahrens

Am Aktienmarkt zählen Bewertungsverfahren auf der Basis von Multiplikatoren seit jeher zu den am häufigsten angewendeten Verfahren in der Unternehmensbewertung. Besonders im angelsächsischen Raum gelten Multiple-Bewertungen oft als primäre Form der Unternehmensbewertung bei Börsengängen und M&A-Transaktionen.

Peter Schmitz

13.7.24

Unternehmensbewertung

4

Minuten Lesezit

Ewige Rente: Investitionen und Abschreibungen

Der Cashflow der „ewigen Rente“ wird bei der DCF-Bewertung als äußerst wertsensitiver Parameter angesehen. Er wird unter anderem von der Höhe der langfristigen Investitionen bestimmt.

Peter Schmitz

3.12.19

Unternehmensbewertung

5

Minuten Lesezit

BGH-Urteil: Leitlinie zur Bewertung einer freiberuflichen Praxis

Die Bewertung freiberuflicher Praxen wie Arztpraxen, Architekturbüros oder Anwaltskanzleien ist in gängigen Standards wie IDW S1 oder IFRS nach wie vor unzureichend definiert. Der Bundesgerichtshof (BGH) hat jedoch klare Richtlinien für die Bewertung des Firmenwerts in solchen freiberuflichen Praxen entwickelt.

Peter Schmitz

25.9.20

4

Minuten Lesezit

IDW S1: Vorgaben zur Rundung des Basiszinssatzes

Die Bestimmung des Kapitalisierungssatzes auf der Grundlage der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) ist eine zentrale Anforderung des IDW. Dies erfordert unter anderem die Festlegung des risikolosen Basiszinssatzes für eine (quasi) risikofreie Kapitalmarktanlage.

Peter Schmitz

15.1.20

Unternehmensbewertung

6

Minuten Lesezit

IDW S13 zur Bewertung von Ausgleichsansprüchen in vermögensrechtlichen Auseinandersetzungen

Der Fachausschuss für Unternehmensbewertung und Betriebswirtschaft (FAUB) hat 2015 den Entwurf des IDW Standards: Besonderheiten bei der Unternehmensbewertung zur Bestimmung von Ansprüchen im Familien- und Erbrecht (IDW ES 13) verabschiedet und im IDW Life am 20.6.2016 in der finalen Fassung veröffentlicht.

Peter Schmitz

3.11.20

5

Minuten Lesezit

Risikofreier Zinssatz in der Unternehmensbewertung

Der risikofreie Zinssatz entspricht der Rendite einer Kapitalanlage, die keinem Ausfallrisiko unterliegt. Neben dem Ausfallrisiko sind die Laufzeit und die Währung weitere Merkmale, die die Höhe dieses sogenannten risikofreien Basiszinssatzes bestimmen.

Peter Schmitz

8.5.20

4

Minuten Lesezit

Das Debt Beta in der Unternehmensbewertung

Das Fremdkapital-Beta ist ein Maß für die Sensitivität des Eigenkapitals gegenüber Veränderungen in der Fremdfinanzierung und wird aus dem Verhältnis des Kreditspreads zur Eigenkapitalrisikoprämie abgeleitet. Es dient als Indikator für das systematische Risiko, wie es im Capital Asset Pricing Model (CAPM) definiert ist.

Peter Schmitz

12.3.20

Unternehmensbewertung

5

Minuten Lesezit

IDW Bewertungshinweis 1/2023: Berücksichtigung des Verschuldungsgrads bei der Bewertung von Unternehmen

Die Ermittlung eines objektivierten Unternehmenswerts nach IDW S1 stellt Unternehmensbewerter bei verschuldeten Unternehmen vor Herausforderungen, besonders im Falle einer hohen Verschuldung. Der Fachausschuss für Unternehmensbewertung und Betriebswirtschaft (FAUB) nennt hierfür im IDW Bewertungshinweis 1/2023 konkrete Umsetzungsempfehlungen.

Peter Schmitz

13.7.24

9

Minuten Lesezit

Expertenwissen Diskontierungszinssatz

Im Rahmen einer Unternehmensbewertung nach der DCF-Methode oder der Methode des abgezinsten Gewinns wird der Abzinsungssatz verwendet, um zukünftigen Erträgen oder Cashflows einen Barwert zuzuweisen.

Peter Schmitz

13.7.24

8

Minuten Lesezit

Fachwissen zum Beta-Faktor

Der Betafaktor ist in der Finanz- und Kapitalmarkttheorie als wichtiger Leistungsindikator definiert. Er bewertet das systematische Risiko einer Finanzanlage für den Risikoträger.

Peter Schmitz

16.4.19

Verrechnungspreise

6

Minuten Lesezit

Marktübliche Zinssätze mit der Fremdvergleichsmethode ermitteln

Marktübliche Zinssätze sind ein wichtiger Aspekt bei der Festlegung von Finanzierungsbedingungen zwischen verbundenen Unternehmen. Um sicherzustellen, dass internationale Transaktionen zu fairen Bedingungen und gemäß steuerrechtlicher Grundlagen erfolgen, haben viele Länder Regelungen eingeführt, die auf der Fremdvergleichsmethode basieren. Auch in Deutschland hat der BFH die Preisvergleichsmethode als vorrangige Methode bestätigt. Hier sind die wichtigsten Schritte, die Unternehmen bei der Suche nach marktüblichen Konditionen berücksichtigen sollten.

Peter Schmitz

27.5.23

Unternehmensbewertung

7

Minuten Lesezit

Typisierung der Besteuerung in der Unternehmensbewertung

Die Besteuerung von Unternehmenserträgen und Gesellschaftereinkünften in der objektiven Unternehmensbewertung ist komplex. Steuern auf Gesellschafts- und Gesellschafterebene sind stets zuberücksichtigen. Entscheidend ist die genaue Höhe und Art der Besteuerung, die dieser Artikel erläutert.

Peter Schmitz

15.12.20

Unternehmensbewertung

6

Minuten Lesezit

Steuern in der objektivierten Unternehmensbewertung

Die Besteuerung in der Unternehmensbewertung ist vielschichtig. Sie hängt von Bewertungsanlass, Rechtsform, steuerlichen Eigenschaften des Objekts (z.B. Verluste) und bewertungsmethodischen Entscheidungen wie dem Tax-Shield-Effekt ab. Dieser Beitrag systematisiert die wichtigsten steuerlichen Aspekte in der Bewertung und zeigt, wie smartZebra in diesem Bereich unterstützen kann.

Peter Schmitz

10.2.20

4 min read

Federal Court of Justice

DCF processes

Income value method

Beta Factor Expertise

The beta factor is defined as a key figure in finance and capital market theory. It assesses the systematic risk for the risk bearer when investing or investing money.

Peter Schmitz

April 16, 2019

2 min read

Diskontierungszinssatz

Evaluation parameters

Peer Group

CAPM

Risk Premiums

Beta Factors

Expert knowledge discount rate

Discounting interest rate and cost of capital: Definition, calculation, IDW requirements

Peter Schmitz

Assessment practice

7 min read

Practical knowledge of company valuation

The company valuation determines the value of a company or its shares from the owners' point of view. The theoretical basis is described in detail in specialist literature. This article focuses on practical application issues.

Peter Schmitz

Evaluation parameters

Beta Factors

2 min read

Debt beta in company valuation

Debt beta is the result of the ratio of credit spread and market risk premium. If it is taken into account, the company value usually increases.

Peter Schmitz

March 12, 2020

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